Stöd- och Motståndsnivåer 102

I ett tidigare inlägg beskrev jag bl.a. hur matematiskt beräknade pivot points används av en stor grupp kortsiktiga spekulanter vid börshandel. Den allmänna uppfattningen bland retail synes vara att professionella spekulanter och market makers använder dessa nivåer. Jag har dock inte sett något exempel som styrker detta påstående. Istället har jag noterat en motsatt uppfattning bland professionella handlare.

”Do I use pivot points? There´s the conventional pivot that everyone talks about, high, low, close divides by three… No. It´s never used on the floor… So I don’t use them. But I do use pivots….”

- Jack Broz, veteran golvhandlare och medlem i CBOT sedan 1996

Med pivot points avses dock inte enbart matematiskt beräknade nivåer. En pivot point är en referensnivå där en reaktion i priset kan förväntas, en s.k nivå av intresse. Enligt min uppfattning är föregående högsta, lägsta och slutkurs samt dagens öppningskurs ett bättre alternativ till den konventionella pivot pointen.

Av 458 börsdagar träffade SP500 den matematiskt beräknade pivoten 285 dagar men föregående slutkurs 310 dagar. Under samma period träffades R1/S1 389 dagar, R2/S2 192 dagar men föregående högsta och lägsta kurs 416 dagar. Detta enkla test implicerar att föregående dags högsta och lägsta är de viktigaste referensnivåerna att beakta. Ett ställningstagande som bl.a. även delas av tidigare citerade Linda Bradford Raschke.

“Some reference points, such as a swing high or the day's opening price, will have much more significance than those points involving some type of calculation. (Some numbers might have special meaning for those who calculate them, and who am I to argue if they work.) I like to concentrate on pivot points that the whole market can see.”

I fråga om dagens öppningspris så indikerar detta tillsammans med föregående slutkurs huruvida säljarna eller köparna kontrollerar marknaden.

Andra viktiga riktmärken att notera är dagens eller kanske nattens högsta och lägsta kurs då dessa tenderar att attradera priset. Detta gäller särskilt om föregående dags högsta eller lägsta redan träffats.

Dessa pivots kan användas för att formulera enkla trading strategier samt för att bedöma om marknaden kortsiktigt är i positiv eller negativ trend. I en horisontal marknad kan punkterna användas som exit alternativt entry om priset förväntas återgå till öppningskursen/föregående slutkurs (en fade trade). Om marknaden är i trend tenderar priset temporärt pausa vid dessa nivåer och erbjuder således ett tillfälle för entry med trenden.

Genom att följa pris, volym och tempo vid dessa nivåer och försöka identifiera s.k. ”impulsive action” kan indikation erhållas om marknaden förkastar eller godtar det nya värdet. Med ”impulsive action” avses det ögonblick vågen tippar till fördel för köparna eller säljarna och marknaden i raskt tempo bryter referensnivån utan tvekan.

Det kan poängteras att volymen i samband med en sådan ”impulsive action” ej bör vara onormalt hög då köparna i så fall sannolikt inte kommer kunna absorbera hela utbudet och breakouten mer ofta än inte under dessa förutsättningar misslyckas. Den höga volymen indikerar dessutom att majoriteten identifierat breakouten och enligt principerna om tapereading så slutar normalt en mindre grupp spelare med majoritetens pengar. Det ideala sceneriet är istället att priset långsamt med ökad volym närmar sig nivån för att slutligen bryta igenom med ett jämt tempo.

Sammanfattningsvis kan sägas att en pivot endast är en referenspunkt för förväntad reaktion. Det är således av största betydelse att följa priset samt hur marknaden reagerar vid dessa nivåer.

"Bear in mind when using Pivotal Points in anticipating market movements, that if the stock does not perfom as it should, after crossing the Pivotal Point, this is a dager signal whitch must be heeded."

- Jesse Livingmore, How To Trade Stocks (1940)

I framtida inlägg ämnar jag fortsätta med en redogörelse för volume profile och hur denna metod kan användas för identifiera andra nivåer av intresse.