Strategin är vanligtvis en hypotes formulerad genom empiriska studier som visar en historisk edge när vissa specifika förutsättningar är för handen. Taktiska överväganden är den diskretionära traderns tolkning av rådande förhållanden och bedömning av om strategin är lämplig att verkställa eller inte.
En historisk studie av SP500 visar exempelvis att 70% av alla gap fylls intradag. En strategi kan således vara att försöka fada gapet vid öppningen. Taktiska överväganden, så som en kraftigt vinklad $tick, en oförutsedd headline, mm, kan dock leda till att tradern inte anser oddsen så fördelaktiga som det empiriska testet visar varför strategin inte sätts i verket.
Den tredje komponenten glöms dock ofta bort. Hur ordern verkställs är ofta avgörande för metodens framgång, i synnerhet vid intradags handel.
Samtliga strategier har, eller bör ha, en trigger, dvs. en sista förutsättning som ska uppfyllas för aktion. För en Gapfill kan triggern exempelvis vara börsen öppning (klockslag). Ytterligare exempel på triggers är specifika prisnivåer och periodens close, mm.
Så snart strategin triggas verkställs ordern genom en av tre metoder: market order, limit order eller stopp order:
Triggern för de två strategier jag redovisat i föregående inlägg (Inside-Out/Outside-In) är periodens close. Fördelen med en rangebar chart är att close antingen motsvarar högsta eller lägsta i perioden varför periodens stängningkurs kan beräknas.
Om 7 av 10 affärer är vinstgivande med target 8 tick/SL 9 tick, och vi i genomsnitt gör 4 affärer per dag blir resultatet per år följande:
4 x 150 dagar = 600 transaktioner; (600 x 0,7 x 8 = 3360 tick) – (600 x 0,3 x 9 = 1620 tick) = 1740 tick (435p = 21 750 usd) – 2640 usd (courtage) = 19 110 usd
När förutsättningarna för att korta är uppfyllda kan följaktligen en stopp säljorder (STP) användas vid förväntad close. Om exempelvis periodens högsta är 1148.25 och priset handlas 1147.50 kan således close förväntas 1147 (5 tick chart). Problemet med en sådan stopp är att den verkställs så snart budet 1147 träffas. Ny period bildas dock inte förrän offerten 1147 träffas varför öppningsperioden i en rangebar chart alltid är 1 tick under/över föregående periods stängningspris.
Genom att lägga en STP riskerar vi således att marknaden gör en revers efter att vår stopp träffats och att setup:en aldrig triggas. Om vi räknar med att varje dag ta minst 1 felaktig affär så påverkas resultatet enligt följande:
150 dagar x 5 tick (Vi stänger positionen om stapeln stänger mot våra förväntningar) = 750 tick (9375 usd + courtage 660 usd = 10 035 usd); Resultat: 19 1110 – 10 035 = 9075 usd
Alternativet är att istället sätta en STP vid den förväntade öppningen, dvs. på 1146.75. Även detta kommer att påverka resultatet negativt eftersom SL nu blir 10 tick och target endast 7 tick:
(600 x 0,7 x 7 = 2940 tick) – (600 x 0,3 x 10 = 1800 tick) = 1140 tick (285p = 14 250 usd) – 2640 usd (courtage) = 16 890 usd
Ovan kan även medföra psykologiska kostnader i det fall öppningspriset blir den följande periodens lägsta. Vid en sådan händelse har kort position tagits i botten av en rotation. Det sämre ingångspriset medför även över lag mer heat.
Om target och SL istället utökas till att motsvara den ursprungliga strategin så ändras vinst-% till det negativa . I exemplet antas att vinst-% minskar från 70% till 60%:
(600 x 0,6 x 8 = 2880 tick) – (600 x 0,4 x 9 = 2160 tick) = 720 tick (187,5p = 9375 usd) – 2640 usd (courtage) = 6735 usd
Istället för att välja en STP order kan en stopp limit order (SLM -1) användas, dvs. så snart nästa period öppnar läggs en limit order vid föregående periods close. Problemet är att ordern inte alltid kommer att verkställas, samt att majoriteten av de missade affärerna sannolikt är vinnare då det talar för större aggressivitet från säljarna/köparna att fill inte erhålls. Om vi missar 1 av 10 affär, som dessutom är en vinnare, ändras ekvationen åter till det sämre. Endast 6 av 9 affärer blir nu vinnare, dvs. 66%, mot tidigare 70%.
600 transaktioner x 0,90 ; (540 x 0,66 x 8 = 2851 tick) – (540 x 0,34 x 9 = 1652 tick) = 1199 tick (299.75p = 14 987,50 usd) – 2376 usd (courtage) = 12 611,50 usd
Inga kommentarer:
Skicka en kommentar